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浙江省是中国民宿业发展的先行者，截至2017年年底，该省民宿达16233家，参与就业创业农民近10万人。往西南面深山靠近，“国家级生态县”浙江省丽水市云和县民宿业日渐崛起，散发着“磁吸魅力”。从2013年政府主推，到近两年村民主动要求，云和县以闲置农房、乡土文化、绿水青山等为“本”，善用得天独厚的自然资源兴起民宿产业，不仅绘画出别样的乡村风情，亦发展了文明乡风与美丽经济。

9月16日，美国隔夜回购利率一度大幅飙升，随后美联储重启十年未做的回购操作，利用正回购操作向市场注入531.5亿美元的流动性，一定程度上缓解了市场资金紧张局面。随后几日，美联储连续向市场持续注入流动性，期间进行了数次14天期正回购操作。（详见下表）

2017年，在当地教育资源的协助下，我们调研走访了新疆最贫困的地区之一柯尔克孜族聚集地南疆克州，克州地区学生总数15万人，全州自小学到高中的贫困学生有近2万名，生活条件非常艰苦，教育资源也很匮乏。为了鼓励品学兼优但家境贫困的少数民族高中生更好地学习，我们在克州地区实施了第一届“疆爱启航”东润奖学金项目；2018年，我们把“疆爱启航”东润奖学金项目拓展至北疆哈萨克族及维吾尔族聚集的伊犁州地区。2019年我们将项目资助学生范围从高中生扩大到小学生群体，惠及学生累计达3220人。

招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰表示，由于外资机构投资者代表了养老金、主权基金等长线资金，能够更彻底地践行价值投资理念，因此外资机构投资者比例提升，有助于A股市场形成长期价值投资的主流理念。在这一过程中，MSCI系列指数和相关基金也值得国内投资者持续关注。相关成分股由于有明显的资金配置效应，也可能会有一定的超额收益，这些因素都有助于MSCI系列产品规模持续增长。

10年三季度开启的产能周期中，利润表和资产负债表修复，现金流量表因应收账款而“恶化”但有高信用补偿，也可看做三张报表的修复。在“四万亿”基建+地产的刺激下，10Q3-12Q1产能扩张期间A股剔除金融的ROE维持高位，有息负债率下行，但净现金流恶化。“四万亿”下，板块间应收账款回款能力分化：周期类板块因政府项目占比提高，应收账款账期延长，09年应收账款周转率快速下行，回款能力下降；而期间可选消费、必需消费的应收账款周转率则呈上行趋势。由于政府项目应收账款天生具备“高信用”，转化为未来经营现金流的概率较大，现金流量表的恶化得到了“补偿”，因此也可视作现金流量表的修复。

15.05958.914.4橡胶和塑料制品业18570.14.318281.34.3非金属矿物制品业34297.913.533981.013.3黑色金属冶炼和压延加工业49465.913.647066.013.5有色金属冶炼和压延加工业40114.4